| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月30日 14:54 |
作者： |
汤云飞;王宇琼 |
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1-7月，规模以上工业企业实现利润28004亿元，同比增长28.3%；实现主营业务收入458544亿元，同比增长29.8%。由于非国有企业增速放缓，7月的工业企业经营和盈利较上月出现下滑，但总体状况尚佳；而近两月的数据显示，随着危机时期基数效应对同比增速影响的结束，工业企业同比增速正逐渐趋于稳定。当前，国内经济增长受房地产调控影响在降温，而全球经济二次衰退的风险在加大，经济的不确定性及带来的市场动荡将使工业企业的经营状况出现相应的波动。
据银行业内人士介绍，央行计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。若按21%的存款准备金率简单计算，此次基数调整冻结约9000亿资金，相当于提准三次，这将对银行的资金状况产生一定影响。不过，我们认为，在国内外经济形势下，此次调基数意在加强监管而不是资金紧缩，预计央行不会轻易改变现有的资金供应局面，或通过逆回购等公开市场操作平抑存准基数调整的影响。
上周五晚，在全球央行年会上，美联储主席伯南克未提及QE3，指出关于可选的货币宽松政策的探讨将推迟到9月20、21日两天的联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策会议上。反映出了目前美联储对量化宽松政策的谨慎态度，我们还是认为，8、9月份美国经济以及欧债危机恶化程度是其重要考量因素，另外，未来美国财政政策也将是QE3是否推出的一个重要影响因素。
上周五晚，美国方面公布，8月份密歇根大学消费者信心指数的终值为55.7点，环比下降8个点，坏于经济学家56的平均预期，达到2008年12月份以来的最低水平。消费信心低迷会严重影响到美国经济的消费与投资动力，进而又会影响到就业状况，形成恶性循环。目前来看，如何采取具体措施来提振市场信心是美国需解决的棘手问题。
（具体内容请见附件）
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