| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月30日 13:52 |
作者： |
邓二勇 |
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海外金融市场半月报
利比亚局势促使油价回落？
4月以来的油价回落反映的是实体经济下滑导致的需求疲弱。这为供给外生冲击造成的油价回落创造了空间。近期，利比亚局势开始出现扭转，反对派已经开始逐渐占据上风并进入首都。由于内战中石油开采、生产和运输的设施都没有受到严重的破坏，因此在利比亚重归统一之后，石油供给可以较快地回升。
利比亚局势的扭转将从两个层面抑制油价。首先是石油供给的增加，弥合供需缺口。其次是剩余产能的增加，对比历史数据剩余产能与原油价格往往呈现负相关的关系。如果利比亚石油产能恢复，那么剩余产能和石油供给都会增加。
联储议息会议尚未提及QE3
当前联储对于实体经济的判断仍然是大大低于预期，通胀方面联储认为未来几个季度通胀率会有所回落，利率方面维持维持低利率至2013年中期的表述。最引人注意的表述是：“9月份的议息会议将讨论是否推出新刺激政策”，这无疑是一种暗示。
当前联储对于实体经济的判断仍然是大大低于预期，通胀方面联储认为未来几个季度通胀率会有所回落，利率方面维持维持低利率至2013年中期的表述。最引人注意的表述是：“9月份的议息会议将讨论是否推出新刺激政策”，这无疑是一种暗示。
通货膨胀高企是本次联储没有表示推出QE3的主要原因。当前，美国通货膨胀一直处于较高的位置，据最新的数据显示，美国7月CPI依然保持在3.6的高位。但是利比亚局势的走向可能会成为一个转折点，一旦反对派控制了利比亚全境，其石油出口将会迅速恢复，油价也将会因为供给的外生冲击而进行一波调整。如此一来通胀率的回落将会为新一轮的量宽留出足够的空间。
股票市场：美：本月美股下跌11.65%，至1176.8点。欧：德国DAX指数收于5537.48点，本月累计下跌24.65%；伦敦富时指数收于5129.92点，最近一月下跌13.48%；法国CAC指数收于3087.64点，月跌幅为18.48%。债券市场。美国：2年期国债收益率本月下跌49.50%，达0.2%。欧洲：德国2年期国债收益率跌至0.64%；法国2年期国债收益率下跌38.57%至0.88%。
（具体内容请见附件）
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