| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月22日 11:11 |
作者： |
向威达 |
| |
世界三大评级机构之一的标普将美国长期主权信用评级下调已有近两周的时间。这一事件对短期内对美国经济有何影响？中期内对美联储货币政策取向乃至全球经济趋势有何暗示？我们从以下几个角度进行讨论。
（一）主权信用评级下调对美国融资能力有何影响？
--美国信誉没有受到实质影响，美债仍是世界各国在“选无可选”中的“最优”标的（二）主权信用评级下调对美国而言是否存在“连锁反应”？
--对美国没有“连锁反应”，金融“体内循环”健康依旧，最大的冲击给了油价。
（三）透过美国主权信用评级下调我们看到了全球经济面临怎样的趋势？
--全球经济正朝着杠杆切换的趋势演进，欧元区的风险远大于美国。（四）透过美国主权信用评级下调我们看到美联储货币政策有何取向？--在美国没有寻找到突破性经济增长点和美国对于原油价格“定价”能力没有明显削弱的假设前提下，我们能想象到的途径仍然是“定量宽松”。
中国的对策？对于中国而言，如果QE成为美联储货币政策趋向的常态，那么中国将持续承受外部流动性的冲击，持续承受国际大宗商品的高位震荡，持续承受3万亿外储的缩水。我们认为，面对这些可能出现的冲击，中国货币政策短期内可选的货币政策组合可能是：（一）加速人民币升值的步伐，一方面可以提前兑现升值预期来抵御外部流动性冲击；另一方面可以缓解外汇储备被动增长的局面；（二）适度的阶段性的放松内部紧缩力度，一方面对冲人民币升值对外需造成的影响，维持总需求的平稳；另一方面可以缓解增长的成本压力。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
