| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月15日 15:31 |
作者： |
谢亚轩;赵文利;孙彬彬 |
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1、受央行的净投放影响，7天回购加权利率显示的流动性状况继续改善，对股票市场和债券市场产生支持作用。据此，可以认为6月末以来的流动性紧张程度超出央行认为合意的水平，但还需观察央行进一步的政策动向以评估其合意的市场利率水平。
2、维持7月新增外汇占款3000亿左右。并不支持央行进一步全面提高存款准备金率的判断。值得注意到是，8日至12日人民币汇率升值的速度加快，带动人民币升值预期走强。考虑升值预期-外汇占款-数量化货币政策之间的逻辑链，我们提醒投资者关注人民币升值预期的走势。
3、8月3日当周，美国市场的资金显著流出本国股票和海外股票市场，同时流出债券基金的资金规模也在上升，整体资金从资本市场流出。显示受美国调高债务上限谈判较严重影响了资金的避险情绪。受欧美股市下跌影响，在过去的一周中，印度、韩国和台湾股票市场的国际资金净流出。
（具体内容请见附件）
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