| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月11日 14:53 |
作者： |
何庆明 |
| |
事项：
国家统计局公布2011年7月份主要经济运行数据，1-7月规模以上工业增加值同比增长14.3%；固定资产投资同比增长25.4%，社会消费品零售总额同比增长16.8%；居民消费价格同比上涨5.5%，工业品出厂价格同比上涨7.1%。
主要观点：
经济增速仍在继续回落，但主要经济指标表现良好，经济企稳可能性较大。
规模以上工业增加值在6月份出现短暂回升后重新小幅回落，制造业PMI指数继续下滑，表明经济增速回落在继续。而年内后续月份，除了8月份去年同期基数较高之外，其余月份均较低，同时PMI分行业指数显示行业总体景气程度有所提高，PMI指数下行空间已经有限，因此规模以上工业增加值累计增速继续维持在14-15%之间的可能性仍较大；.固定资产投资增速维持在较高位，固定资产投资资金来源中，企业自筹资金所占比例进一步上升，同时贷款资金占比进一步下降，表明目前市场主体投资需求继续保持旺盛；同时房地产开发投资、住宅投资增速继续维持在高位；.消费和出口继续保持较平稳增长；.预期8月份开始物价水平将呈现趋稳并回落的态势（参见平安证券《7月价格月报：年内物价或已见顶，前景尚难轻言乐观》，8月9日），有利于经济企稳。
维持政策微调的判断：适当调整货币数量控制力度，但不排除加息的可能。
在经济增速逐渐回落，通胀形势压力仍大但预期趋稳的国内背景下，以及在标普调降美债评级之后，国际经济形势不确定性进一步增加的国际背景下，央行继续加大货币数量紧缩的必要性降低，政策上需要重新考虑“稳增长”和“控通胀”之间的平衡和取舍。
因此，我们认为，上半年资金面过度紧张的情况将可能有所改善，使全年新增贷款总额达到7.5万亿左右，同时通过小幅加息来缓解实际负利率的状况，保持对通胀的抑制。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
