| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月09日 14:06 |
作者： |
李云洁 |
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标普下调美债评级，市场不会陷入恐慌。8月6日，由于缺少维持中期债务稳定举措，标普将美国国债评级下调至AA+。如果财政削减不够2年内会将美国长期主权信用评级进一步下调至“AA”..评级下调不会导致美债收益率大幅上升和全球金融产品定价混乱。过去一个月，美债的避风港属性不变。10年期收益率从1个月前的3.12%下降至8月5日的2.56%。重仓持有的国外政府减持动力不大。而评级下调后，美债仍是投资级别，现存的监管要求并不会迫使金融机构抛售美债。其次，市场和分析人士对评级下调有一定的预期，大部分机构人认为下调评级，即使有负面影响也是短期的。欧盟或出新政助市场渡过欧债消化期..“政府底高于市场底”，希腊救援出台后，市场又担心意大利、和西班牙，还引起欧洲银行间市场惜贷。去年5月欧盟7500亿欧元救援出台后，市场也经历过长达2个月的消化期。目前市场正在经历一个这样的消化期。欧盟还有更多政策可出，欧债危机不会演变成金融危机：欧央行购买意大利债券、扩大金融稳定资金规模，降低希腊救援中私人承担的损失，甚至发行“欧洲联合主权债券”都有可能.. 7月美国非农超预期，缓解市场对经济担忧。非农就业环比上升11.7万人，略好于市场预期的8.5万。6月就业人数也被上调。教育卫生、商业服务、零售及汽车制造为就业增长主动力。另外，低迷的就业市场打击找工作的人，因此失业率下降至9.1%。
随着油价的回落、日本供应链的恢复以及美国债务的提升，预计下半年就业数据将明显加快，失业率将趋势下降。5月主动跳槽人数增加，职位空缺和招人小幅攀升。现行指标预示就业复苏态势将持续
（具体内容请见附件）
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