| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年06月01日 14:49 |
作者： |
卢燕津;贾潇君;张忆东 |
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欧债危机再度激化，7月之前希腊问题解决方案必须明朗。本周希腊有望宣布新一轮削减支出计划以满足贷款条件。欧盟和IMF对希腊的评估报告也将出台。6月20号财长会议有望最终确定解决希腊问题的方案。如果不能达成一致，希腊或将难以应对7,8月份的融资压力，危机将爆发。
资本市场融资受限，来自于IMF和欧盟的援助或是目前解决希腊债务问题的唯一出路。没有IMF和欧盟的明确支持，希腊在资本市场上的融资或将被切断。由于希腊本已非常疲弱国内经济难以走出低谷，接受IMF和欧盟的贷款条件是希腊解决当前问题的唯一出路。
该出手时就出手，问题在于选票。6月底财长会议是关键时间点。无论是否出手救希腊，德国和法国的纳税人都要为此决定买单。对于德国和法国的政客来说，如何减少挽救希腊的成本以及最大限度的避免因此而导致的选票流失才是重要的考虑因素。总之，欧洲债务问题目前已经演变成了政治问题，而不是经济问题。
美元vs欧元：疲弱与更加疲弱之间的较量。从资本市场表现来看，目前欧元区债务问题是局部性风险。但是，希腊债务问题不可避免会出现反复从而引发对欧元区债务问题的担忧。同时，对美国经济增长的担忧也会不断扰动资本市场。因此，美元和欧元都不是令市场感到安全的货币，在短期内美元和欧元难以走出趋势性行情，维持区间震荡的概率较大。这种走势是疲弱与更加疲弱货币之间强弱关系对比的体现。
（具体内容请见附件）
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