| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月03日 13:57 |
作者： |
崔嵘;周炳林;林松立 |
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事项：
4月26日-27日美联储召开了为期两天的货币政策会议并发表会后声明。
评论：
结论：因临近QE2计划结束日期（6月底），美联储货币政策的后续变化备受市场关注，但本次美联储会后声明与3月份基本一致：维持基准利率、QE2计划和规模不变；伯南克会后讲话内容也乏善可陈，这一点虽符合我们预期，但另美元多头大为失望，美元指数应声回落，美股延续涨势。
伯南克在会后的新闻发布会上指出，美联储将按原计划在6月底完成6000亿美元的国债购买计划，并表示，美联储在此之后的宽松规模仍将维持稳定，并不急于采取激进举措收紧货币政策，这一表态另美元趋势性反转的时机再度推后。
美元指数近期延续跌势，超出我们原本预期，原因主要受欧洲央行4月份加息预期以及标普下调美国主权评级前景的冲击。我们认为，目前美元指数已较充分反映了诸多利空因素的影响，不应过分看空美元。针对欧洲央行后续的加息举措，央行官员并未给出明确回应；而标普对于美国财政问题的警示，一定程度也有助于美国两党对于消减财赤尽快达成共识，对于中长期美元可能并非利空：英国2009年也遭标普同样警告，但之后的联合政府大规模削减财政支出举措对于英镑起到提振作用。我们认为，美元指数将震荡筑底，趋势性美元反转的确立需等待美联储会议措辞的根本转变！
与前次（3月份）会议基本一致，维持QE2计划和规模不变3月26-27日美联储召开为期两天的货币政策会议，一致通过维持现行低利率，维持QE2量化宽松政策。
本次会议内容：
1）维持利率0－0.25%的区间不变，重申“较长时间”维持低利率美联储预计在较低资源利用率、通胀趋势受限和通胀预期稳定的经济形势下，基准利率将在较长时间内维持低位“for an extended period”。
2）对通胀看法：
与前月完全一致；虽然原有供给导致油价走强，推升通胀，但是这些影响将是暂时的，长期通胀预期稳定，潜在通胀趋势依然受控。
（具体内容请见附件）
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