| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月18日 15:27 |
作者： |
陈伟 |
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央行公布的货币信贷数据表明，一季度新增信贷为2.24万亿元，同比少增3524亿元，这表明央行年初以来货币信贷控制已初见成效，但是这并不能成为二季度放松信贷控制的理由，由于现在信贷反弹压力依然较大，且流动性充裕的局面还没有根本改变，二季度仍是政策紧缩强化期。
为应付严峻的通胀形势，较快消除通货膨胀的货币条件，央行二季度还将提高存款准备金率2次，加息也有可能5月提前出台。
央行公布的货币信贷数据表明，一季度新增信贷为2.24万亿元，同比少增3524亿元，这表明央行年初以来货币信贷控制已初见成效，但是这并不能成为二季度放松信贷控制的理由，由于现在信贷反弹压力依然较大，且流动性充裕的局面还没有根本改变，二季度仍是政策紧缩强化期。
信贷控制不可放松
再经历了今年3次提高存款准备金率，2次提高存贷款基准利率等系列政策调控后，目前的信贷控制开始趋近调控目标，如一季度新增信贷为2.24万亿元，如果按照今年7.5万亿左右的信贷目标考量，占比接近管理层确定的30%，这表明过去年初银行突击放贷的局面正在得到改变。
但是现在对于贷款的控制仍不能放松，如现在贷款需求仍较旺盛，3月新增信贷达到6794亿元，同比增加1687亿，环比增加1438亿，超出市场预期。其中，在企业部门新增贷款有所控制的情况下，如3月无论是短期贷款还是中长期贷款都延续了年初小幅下滑的态势，居民部门新增贷款比较突出：3月新增贷款达到3193亿，环比2月多增2135亿，特别是与购房相关中长期贷款增加1729亿，相对于2月明显反弹，这表明当前房贷控制仍需要强化。
而从银行角度来看，贷款的冲动依然较大，如3月以来尽管央行提高了存款准备金率回收货币近4000亿，公开市操作净回笼2710亿，但银行间市场的流动性仍过于充裕，由此也使得市场利率逐月降低：如3月份银行间市场同业借月加权平均利率为1.93%，比2月降低了80个基点，延续了今年以来下行的趋势，这也会刺激银行的信贷增长。
（具体内容请见附件）
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