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国务院常务会议解读与分析
国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议,分析一季度经济形势,研究部署下一阶段经济工作。
在一季度经济数据即将发布之际，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,分析一季度经济形势,研究部署下一阶段经济工作，从这次会议传递出的信号看，我们认为主要有以下几个方面：
一是一季度经济运行开局平稳。会议指出,今年以来,我国经济保持平稳运行,国民经济开局良好。投资、消费、出口稳定增长,内需支撑作用增强。工业平稳增长,农业生产形势向好。财政收支增长较快,货币信贷平稳回调。这表明即将发布的一季度经济数据表现平稳，在拉动力量逐步由政策刺激向自主增长转变的背景下，经济运行正逐步向常态化的平稳增势回归，我们预计一季度GDP同比增速将不低于9%。
二是应对国际国内物价上涨压力仍是当前宏观调控的首要和紧迫任务。会议指出，从国内看,虽然发展的有利条件较多,但面临的挑战也不少,主要是物价上涨比较快、通胀预期增强,房地产市场成交量萎缩、多数城市房价还在上涨。会议强调，要千方百计保持物价总水平基本稳定，要不折不扣地贯彻落实国务院关于稳定物价总水平的全面部署,从控制货币、发展生产、保障供应、搞活流通、加强监管等方面入手,采取多种措施综合应对国际国内物价上涨压力,把物价涨幅控制在可承受的限度内。这表明坚决防止物价过快上涨仍将是当前宏观调控的主要任务，从这一角度看，控通胀的力度仍未到放松之时，从抑制通胀的角度看,二季度（关注6月份）仍有继续加息的空间和连续性。
三是货币政策仍将在宏观调控中发挥重要作用。会议指出，要切实实施好稳健的货币政策，综合运用公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具,进一步完善人民币汇率形成机制,将社会融资规模控制在合理范围之内。我们认为从二季度看，货币政策的取向仍保持稳中趋紧，数量型和价格型政策工具均有进一步实施的空间。4月份来看，仍有继续上调存款准备金率的可能。一方面当前银行间市场的资金状况仍比较宽裕，利率水平持续徘徊在低位。3月下旬存款准备金率的上调以及4月初的加息均未对资金面构成实质性的冲击和影响。目前的各期限回购利率均已回落至去年11月左右的低位水平。另一方面，4月份面临较大的到期资金冲击，除了第三周到期资金规模低于2000亿元，其余三周都在2000亿元以上，其中最后一周高达2960亿元。再加上外汇占款仍保持较强的增势，对冲压力未见明显减弱，因此尽管近期央行公开市场回笼力度也在加大，但仍需要通过上调存款准备金率的快捷方式来配合公开市场操作进行流动性的回收。
（具体内容请见附件）
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