| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月15日 13:43 |
作者： |
崔红霞 |
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一季度外贸数据点评
对于3月份以及一季度的外贸数据，我们的分析如下：
从3月份来看，随着春节后出口企业的陆续开工和出口生产状况的逐渐恢复，再加上主要出口国家经济稳步复苏，外部需求趋于好转的推动，出口同比增长35.8%，经季节调整后的环比增长27.4%。在出口强劲增长态势下，2月份的月度逆差未能延续，3月份实现贸易顺差1.4亿美元。3月份外贸出口的较强增势与PMI指数中的出口订单指数回升表现一致。从进口看，3月份实现进口1520.6亿美元，再次刷新今年1月创下的1443.2亿美元的历史纪录，同比增长27.3%，经季节调整后的进口环比由负转正，实现环比增长4.9%，进口量的增加和价的上扬是推动进口金额突破1500亿美元的主要原因。
从3月份我国与日本的贸易情况看，日本地震对中日贸易的冲击和影响尚比较有限。3月份中日贸易总值319.1亿美元,其中从日本进口总值187.7亿美元,对日本出口总值131.4亿美元,逆差56.4亿美元，比上月扩大10.2亿美元。但后续的影响目前看仍不容忽视，国家质检总局近日已发布公告，扩大禁止从日本进口食品、农产品的品种和产地范围。
从一季度整体的外贸形势看，体现出三个特点：一是月度环比波动较大，从原因看与春节因素的扰动有关。2月份是春节所在月份，而且今年春节在2月初，节前的集中进出口导致1月份外贸增势比较强劲，进出口环比增长5.1%，2月份环比又大幅回落至-15.5%，春节后的3月份进出口环比又大幅回升至15.1%。二是今年一季度实现贸易逆差10.2亿美元，这是2004年二季度以来的首次，季度贸易逆差在2003年一季度和2004年一季度曾经出现过，规模分别为10亿美元和84亿美元左右，这次季度贸易逆差的出现是近六年来的首次。三是从不同贸易方式角度看，今年一季度一般贸易项下实现贸易逆差459.8亿美元，与去年同期相比逆差规模扩大了190亿美元。而加工贸易项下贸易顺差771.1亿美元，同比增加了142亿美元。一般贸易方式逆差的扩大是一季度出现逆差的主要原因。国际大宗商品价格的显著上涨以及进口数量的扩大是主要推动因素。
我们认为，一季度贸易逆差的出现其持续性比较有限，近年来季度贸易逆差均出现在一季度也表明一季度的季节性影响因素较大。另外，一季度加工贸易顺差同比仍呈现出22.5%增长，这显示当前我国国际收支顺差格局在短期内仍难以发生实质性改变。但在“稳出口、扩进口、减顺差”外贸政策导向下，贸易顺差规模的逐步收窄将是长期的趋势。
（具体内容请见附件）
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