| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年03月21日 16:11 |
作者： |
李琳 |
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主要观点:
日元对美元短期走稳：
日本地震以来，对资金回流的预期使得日元升值，股指下跌，对金融市场波动性预期大幅提高，为提高经济和金融市场的稳定性，G7集团决定干预汇市，短期内稳定的日元汇率符合G7集团的利益。
日元并无大幅贬值的必要。实际有效汇率是用来衡量货币真正价值的较好参数，从这个角度来看，日元并非昂贵；另外，日本主要出口行业在目前的汇率水平下表现良好，虽然由于地震对经济的严重打击，短期内企业盈利会恶化，但随着震后重建企业表现将得到改善。
短期内多种因素将作用于日元，分别给日元不同方向的压力。潜在的日本资金回流和持续的避险情绪下的低美元利率等支持一个较为强势的日元；同时，日本央行向短期金融市场注入大量资金、和近期宣布的高额量化宽松规模等对日元在短中期产生贬值的压力。
（具体内容请见附件）
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