| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年12月13日 15:10 |
作者： |
吕春杰;姜超 |
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2010年11月社会消费品零售总额增长18.7%，较上月增加0.1个百分点，基本符合我们的预期。
限额以上商品零售额11月同比增加30.7%，较上月上升0.9个百分点。必需消费品中，吃的增速有所上升，穿和日用品增速有所回落，整体都在高位徘徊。
其他主要类别商品中，11月汽车消费增速为33.6%，较上月继续上升1.4个百分点。明年购置税优惠等政策预计不再延续，也将进一步助推年内汽车消费。
本月CPI达到5.1%，创近两年新高。无论在温和通胀还是高通胀背景下，消费名义增速与CPI都非常相关，从历史上看，高通胀背景下消费实际增速也没有大幅下滑。受益于人口结构的变化，目前消费的实际增速已经较几年前上升一个台阶，不会出现趋势性的下降。
实际增速稳定、通胀高位徘徊，进一步考虑经济的回升和收入的增长，消费仍将保持较快增速。预计12月消费名义增速为18.4%，10年全年增速为18.4%。2011年消费名义增速也在18%左右。
（具体内容请见附件）
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