| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月18日 16:01 |
作者： |
张鹏 |
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9月进出口数据点评
进出口总值和进口值创新高，贸易顺差降至近5个月最低。9月我国进出口值2731亿美元,同比增长25.1%。其中出口1449.8亿美元,同比增长25.1%；进口1281.1亿美元,同比增长24.1%。7月进出口总值环比增长5.6%，再创历史新高。其中进口环比增长7.4%，也创下历史新高，而出口环比仅增长4.1%，致使9月份贸易顺差降至近5个月最低点。
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进口创新高但增速下降，出口增速回落符合预期。进口增速回落主要是受基期因素的影响，而进口创新高则是由于国内对农产品以及大宗商品需求上升、国家刺激进口政策等因素的影响；出口增速回落主要原因是外部经济短期内二次探底压力仍然存在，复苏态势不明朗，另外近期的人民币升值预期亦起到了推波助澜的作用。
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贸易顺差创近5个月最低并不能有效缓解人民币升值压力。虽然9月贸易顺差降至5个月以来的最低点，但前三季度累计贸易顺差仍高达1206亿美元。而随着国内需求依旧旺盛、人民币资本项目自由化加快等因素都会带来人民币升值压力。未来人民币升值压力犹存。
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四季度出口增速将进一步放缓、进口增速将维稳。四季度随着贸易保护主义倾向的不断显现、人民币升值压力加大以及外部环境复苏态势不明朗等因素将导致出口增速进一步放缓。四季度基期因素或将拉升进口增速，但同时进口刺激政策效应的减弱以及补库存过程接近尾声将会抑制进口增速的回升。
（具体内容请见附件）
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