| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月30日 13:56 |
作者： |
郭世涛 |
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6月份，新增贷款6034亿元，同比少增9270亿元。上半年新增贷款规模共计4.63万亿元，同比少增2．74万亿元。上半年货币信贷增长逐月回落态势明显，增长规模均较好地实现了年初的调控目标和节奏。上半年新增贷款约占全年计划新增7.5万亿元额度的61.73％，略超原定4.5万亿的投放计划。货币信贷增速回落，缓释了人们对于经济过热的担忧，同时暴露出经济增速可能下滑的新苗头。
央行提出要加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度。继续落实“有保有控”的信贷政策，调整优化信贷结构，加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，努力缓解农业和小企业融资难的问题。严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。
上半年，主要金融机构及农村合作金融机构和城市信用社房地产人民币贷款新增1.38万亿元，在全部新增人民币贷款4.63万亿中占比近三成。房地产贷款增速已有明显放缓。数据显示，房地产相关贷款6月末余额同比增长40.2%，比3月末低4.1个百分点。其中，上半年房地产开发贷款新增4423亿元，6月末余额同比增长26.1%，分别比上年末和3月末低4.5、5.0个百分点；上半年个人购房贷款新增9323亿元，6月末余额同比增长49.6%，比上年末高6.5个百分点，比3月末低3.8个百分点。房贷增速的下降，与4月14日国务院出台的房贷新政密切相关，预计三季度房贷的增速会进一步下降。
个人消费贷款放方面，上半年，全部金融机构人民币个人消费贷款新增1.12万亿元，同比多增4690亿元；其中短期和中长期分别为1133亿元和1.01万亿元。中小企业贷款增速继续高于大型企业贷款。6月末主要金融机构、农村合作金融机构、城市信用社及外资银行投放的小型企业贷款余额6.7万亿元，同比增长23.9%，虽然速度比上年末低17.7个百分点，但比中型企业高7.7个百分点，比大型企业高11.4个百分点；中型企业贷款余额9.6万亿元，同比增长16.2%。
“三农”贷款方面，6月末主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社、村镇银行和财务公司农村贷款本外币余额8.8万亿元，同比增长31.3%，比上年同期高5.4个百分点，高出同期各项贷款增速12.1个百分点；农户贷款本外币余额2.4万亿元，同比增长30.2%，比上年同期高5.9个百分点，高出同期各项贷款增速11个百分点；农林牧渔业贷款本外币余额2.2万亿元，同比增长22.0%，比上年同期高5.3个百分点，高出同期各项贷款增速2.8个百分点。
分区域看，中、西部地区贷款余额同比增速高于东部地区。上半年，东、中、西部地区全部金融机构本外币各项贷款分别新增2.97万亿元、8764亿元和9730亿元。6月末东、中、西部各项贷款余额同比分别增长18.7%、20.5%和24.0%，中、西部贷款增速分别比东部高1.8、5.3个百分点。
6月末，广义货币供应量M2增速降至18.5％，为17个月以来的最低水平，较年初设定的目标17％仅有1.5个百分点；M1降至24.6％，为12个月以来的最低值。M1增速下降明显，几个月的时间里，M1同比增速即从30％以上回落至目前的24％。M1增速的快速回落，体现出企业经营活力在减弱和萎缩。6月M2、M1之间“倒剪刀差”为6．1，较上月进一步回落，表明经济活跃度降低。
从去年下半年开始，特别的刺激措施逐步淡出，这一时间段属于刺激政策退出的时间窗口，这将引起股市的激烈震荡。中国的宏观政策尽管一直在微调，但是简单采取退出政策将使政策刺激性需求急剧萎缩，刚刚启动的局部的、还没有形成自我循环的市场动力机制夭折，给股市带来不利影响。
（具体内容请见附件）
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