| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年05月25日 15:19 |
作者： |
邱晟赟 |
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保障性住房前期发展缓慢主要原因在于廉租房的资金瓶颈与经适房缺乏吸引力所致，近4年地方财政收入平均只占财政支出的60%左右，入不敷出现象难以支持保障性住房大规模的持续开发，经济落后地区尤为严重。
以2009年的保障性住房投资完成目标看，官方数据显示完成比例为61.3%，我们预计实际完成比例不到50%；2010年大幅增加的保障房建设目标以棚户区的增量为主，这需要地方新增资金投资约2000亿左右，我们认为地方财政的持续恶化难以完成今年的目标。
当前保障性住房的建设主要满足的是低收入住房困难家庭的需求，同商品房的需求人群截然不同。其投资完成总量占比较小，短期内对商品房市场不会产生影响。如果政府长期战略性持续增加保障性住房的开发，将会改变原有住宅市场的分配原则—财富优先原则，我们预计这种改变需要的时间会比较长。
以2010年的建设目标看，预计实际新增投资完成额约1000亿左右，可提高房地产投资增长2.7个百分点，考虑到未来两年内的不可持续性，保障性住房投资的增加并不能覆盖商品房调控压力导致的投资减少。
（具体内容请见附件）
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