| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月16日 15:44 |
作者： |
张凡 |
| |
报告要点
国家统计局公布的3月工业生产运行数据，一季度工业增加值同比增长19.6%，3月份同比增长18.1%。
整体结论：一方面，2季度将是工业产量和利润继续扩大的一个时期，同时，必然也会带来一个存货的增长期，但是，从3月份PMI生产指数的扩张趋于稳定，和具体工业品产量增速回落来看，产量的扩张的增速本身就有一个回落的要求。另一方面，工业生产整体上进入了一个原材料成本比产成品价格上升更快的阶段，因此，我们仍然坚持上次点评的观点，即拐点已经出现，抛开季节性因素，实际上，3月份的数据已经证明了我们的判断。接下来同比增速回落是一个趋势，工业增加值将提前于PPI和CPI下降，从而企业的利润环比压力也将开始出现。
分行业：3月份，以黑色金属加工与化学原料为代表的中上游的原材料加工业生产状况增长迅猛，黑色金属冶炼压延行业工业增加值09年全年增长9.9%，10年一季度累计同比增长19.7%，化工原料和制品行业09年全年增长14.6%，今年一季度同比增长21.6%，从工业产量数据来看，主要是得益于产量的提升，这两个行业都不具备普遍的成本优势，生产状况的扩张是明显的。中游的通用设备制造业工业增加值增长非常显著，通用设备行业无论是在成本还是在需求上，优势在现阶段相对明显。而下游的通信设备、计算机及其它电子设备制造业以及交通运输设备制造业生产势头依旧向好，虽然交通运输制造业3月同比增速由于产量增速的回落而有所下降，但是仍然达到了30%的增幅，体现了该行业持续高涨的生产状况，对于二季度，我们认为，在仍然乐观的消费者信心和库存需求下，电子和汽车的需求增长仍然可期。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
