| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月13日 10:29 |
作者： |
张帆 |
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事件：中国人民银行宣布，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。据悉，这是自2008年6月以来央行首次上调存款准备金率。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。
此前市场普遍认为央行最快将在春节之后开始上调存款准备金率，但央行此次提前上调，最大的可能与最近贷款总额猛增有关。今年1月的第一周，中国新增人民币贷款总额就达到了人民币6000亿元，远远高于去年10月份和11月份不足人民币3000亿元的月新增贷款额，其中五大国有商业银行新增贷款约1800亿元左右。按照这样的速度估计，1月新增贷款将突破万亿元，央行因此提前行动，强力控制信贷增长过快的节奏。
从此前期货市场的突然暴跌以及央票利率的走高都反映出市场对央行可能提前采取紧缩性货币政策作出反应。尽管提高存款准备金率对实际资金冻结较少（按目前59.2万亿的存款规模，提升0.5个百分点的存款准备金率，将直接冻结资金3000亿元），但央行提前提升存款准备金率表明中国的货币政策可能提前进入紧缩周期，对市场信心造成较大的负面冲击。
（具体内容请见附件）
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