全球定量宽松货币政策带来通胀的隐忧，但是从宽松货币政策实施的内容、当前的货币运行态势以及退出机制的前瞻性看，通胀的外部不确定性较强。多国央行购买证券是除国债以外多为短期证券，各国当前货币乘数相对较低。由于在危机前累积的杠杆规模大、批发融资市场依赖程度较高，决定了银行去杠杆化的进程漫长，从而短期货币乘数提高的可能性低。

　　以色列、澳大利亚、印度、挪威四国在货币政策上先后有所动作。本轮全球性经济衰退对其影响有限，本身经济增长步伐相对强劲，澳大利亚过去一年多国内生产总值环比仅一个季度为负，澳大利亚在这一轮加息之时，CPI同比升幅为1.5%，还远低于官方目标2-3%。印度政府预估，截至2010年3月的财政年度，印度经济增长幅度将达6.5%-6.75%，同时通胀苗头提前显现。从货币政策的变化到对同比CPI增速产生实质的影响，一般有一年甚至超过一年的时滞，所以不能等到通货膨胀已经达到政策目标再开始紧缩。澳大利亚央行和政府在“货币政策声明”中正式强调 ，货币政策制定必须是有“前瞻性的”，“因为从政策出台到影响经济活动和通胀有一个时滞，而且通胀预期对通胀本身会产生重要影响”。

　　以美国、欧元区、日本为代表的主要经济体，目前还很难做出跟风加息之举。美联储主席伯南克表示，将在美国经济情况取得足够进展时收紧货币政策以遏制通胀抬头。所谓的“退出策略”，其实有多种方式，加息对于目前的经济状况来说无疑太过激进，操作不当很可能伤及复苏，而利用市场操作工具回收前期注入银行系统的流动性，逐渐缩小其资产负债表规模，或许可以起到效果。明年政府大规模的担保行为将有所收敛。