| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月13日 14:14 |
作者： |
赵明岚;陈伟 |
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CPI、PPI同比降幅略有扩大
7月份，CPI同比下降1.8%，PPI同比下降8.2%，均比上月略有扩大。但从环比看，仍处于继续回升之中。之所以会出现这种现象，主要还是众所周知的翘尾因素。
固定投资继续高位运行
1-7月份，城镇固定资产投资95392亿元，增长32.9%，比上年同期加快5.6个百分点，比上半年回落0.7个百分点。这种小幅度的回落除了和货币政策的微调有关，更主要的是固定资产投资的高峰可能已经过去，未来可能会在一个不太大的空间盘整。
社会消费品零售总额稳步增长
7月份，社会消费品零售总额9937亿元，同比增长15.2%，比上月加快0.2个百分点，继续维持较高增速。社会零售额的稳步增长说明国家的消费政策还是得到了一定程度的认可，由此判断，未来将会有更多的支持国内消费的政策利好出台。对外贸易形势持续好转7月份当月我国外贸进出口总值2002.1亿美元，同比下降19.4%，环比增长9.6%；其中出口值今年以来首次突破千亿美元，为1054.2亿美元。至此，我国外贸进出口已经实现了连续5个月增长，说明外贸逐月回升趋势基本确立。不过，这种增长势头仍然显得单薄，未来仍有出现反复的可能。
工业利润小幅增加
7月份，规模以上工业增加值同比增长10.8%，比6月份加快0.1个百分点，已连续三个月好转。企业利润小幅增加，政策受益是的一个方面，另一方面更多可能来自资本市场的上涨，这应该不是十分正常的利润来源渠道。
新增贷款大幅回落
7月新增贷款为3559亿元，比上月15304亿相比大幅下滑。总的来看，未来的货币政策不会出现方向性的变化，但操作层面的变动可能会随时发生。尤其是资金投向会有大的变化。(具体内容请见附件)
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