| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月28日 15:07 |
作者： |
解学成 |
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上半年GDP增长7.1%，CPI负增长1.1%。相对9＋4（GDP增长9%，CPI处于4%以下），对于股票市场而言，目前这个区间更为理想，通胀尚远，勿需担心政府调控。
推动上半年GDP增长的主要推手来自于投资。投资高增长能否延续？上半年房地产行业的固定资产投资增长15.3%，低于全社会平均水平；房地产开发投资增长9.9%，也大大低于往年的平均水平。尽管房地产开发投资近期环比大幅上升，但房地产市场是否能保持反弹的势头，表现出经济“火车头”地位，是我们应该密切关注的。
从保经济增长的角度，需要加快供地速度，增加可售商品房供给，以平抑房产价格。如果当前便收紧货币信贷，房地产反弹将可能中途夭折，非但房产价格压不下来，还将直接危及宏观经济趋稳转好。这是社会各方不愿看到的结果。
目前还没有出现经济过热、通货膨胀，并不是货币紧缩的时候。
政府对经济的判断是经济企稳回升的基础还不牢固，需要保持宏观政策的连续性和稳定性，宏观主基调不变。央行银监会等部门对政策进行的微调，影响将不是很大。
去年底，我们提出了政策牛市、流动性牛市。当前催动股票二级市场走“牛”的这些因素仍然存在，业绩改善又将成为一个新增的推动因素，牛市继续存在。目前上证综指接近3400点。
宏观基调不变，这一波市场行情将有可能达到4000、甚至5000点。
(具体内容请见附件)
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