| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月28日 14:01 |
作者： |
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近期许多经济数据出现向好趋势，3月份出口有所企稳，消费增长保持强劲，尤其是政府政策拉动下投资出现快速回升，在“双松”政策不变及政府政策的不断落实和推进下，我们认为这种回暖趋势可以得以延续，一季度为这轮经济周期中的一个阶段性底部基本能够得到确认，预计二季度经济增长可能会回升至7%以上。
在政府投资快速增加及房地产投资好于市场预期的带动下，固定资产投资在近几月仍将保持快速增长，新开工项目高位运行也显示未来投资仍有较强上升动力。同时，我们认为未来信贷回落对投资保持快速增长影响有限。4月份固定资产投资累计同比增速预计为31%，达到30%以上，投资将依旧是拉动经济回升的主要动力。
短期内，我们认为投资的高速增长，还不会推高通胀。
一方面，由于去年基数很高，CPI可能要到下半年甚至年底才能转负为正；另一方面，在经济未完全企稳的情况下需求也没有那么快恢复。因此，在保增长的政策基调没有改变的情况下，投资的高速增长是政府可以接受的。
由于目前发达国家大幅恶化的可能性减小，同时我国出口产品“土豆效应”明显，出口已走出了低点，不过出口可能仍将在低位运行一段较长时间。预计4月份出口同比增速为-15%至-17%，进口同比增速为-22%。
房地产相关行业消费及汽车消费将依然是未来几月的消费亮点，将支撑消费保持强劲。预计4月份消费同比增速为15.5%，继续有所回升。(具体内容请见附件)
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