| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2009年03月30日 14:59 |
作者： |
郝大明 |
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1．事件
国家统计局3月27日公布今年前2个月我国规模以上工业利润增长情况：1-2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润2191亿元，同比下降37.3%。
2．我们的分析与判断
前2个月我国工业利润同比增速大幅下降，主要原因是需求放缓，价格下降。
今年前2个月我国工业利润下降37.3%，同比回落53.8个百分点，比上年前11个月回落44.2个百分点，创1998年8月以来月度累计增速新低。
国家统计局公布的12个工业大类行业中，利润增长的只有煤炭开采业和石油加工及炼焦业，其余的10个行业均下降，其中，石油和天然气开采业利润同比下降86.1%，化工行业利润下降49.3%，建材行业下降3.6%，电子通信设备制造业下降96.3%，专用设备制造业下降13.4%，交通运输设备制造业下降40.4%，电力行业下降77.0%，钢铁行业由去年同期盈利255亿元转为净亏损7.7亿元，有色金属冶炼及压延加工业由同期盈利128亿元转为净亏损19.3亿元，化纤行业由同期盈利12亿元转为净亏损1.3亿元。
利润增长速度大幅下降的主要原因是销售增速大幅回落和工业品出厂价格大幅下跌。今年前2个月，规模以上工业主营业务收入同比下降3.1%，比去年前11个月回落27.2个百分点。出口交货值下降17.7%，海关出口下降21.1%。工业品出厂价格指数同比下降3.9%。
2008年9月以来，我国PPI大幅下滑，由8月的10.1%迅速回落到今年2月的－4.5%，价格下降与需求回落共同作用，大大挤压了工业企业的利润。工业产成品资金占用在过去的3个月里已大幅回落，从2008年前11月的25.0%回落到今年前2个月的11.7%，相当于1998年上半年水平，绝对数仍居高不下，仍有1.98万亿元，仅低于去年5月底、8月底和11月底，仍处于较高位。比较1998-2002年经济低迷时期，产成品存货增速还未触底。未来一段时间，产成品存货对企业效益的影响仍不容忽视。(具体内容请见附件)
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