2月重庆本部和长安福特销量均大幅增长，好于预期。2月凭借新福克斯持续旺销，长安福特销量实现高增长；重庆本部自主轿车需求继续回暖，导致本部销量好于市场预期。维持长安是2013年汽车公司业绩成长性较高公司的判断，若翼虎、翼博销量超预期，则13年业绩仍存上调可能。 
　　新福克斯持续旺销导致长安福特单月销量同比增长34%，3月翼虎贡献销量预计将导致长安福特销量增速有望再创新高。2月长安福特销量2.97万辆，同比增长34%，其中福克斯销量2.47万辆，同比增长96%；1-2月长安福特销量合计7.35万辆，同比增长78%；2月长安福特产量高于销量2757辆，主要是翼虎排产量，预计将在3月体现，而加上3月翼虎销量，预计3月翼虎销量有望达到7千辆左右，因3月翼虎销量贡献，我们预计长安福特3月销量同比增速有望达到70%左右。预计因长安福特销量高增长将导致公司1季度业绩有望倍增。 
　　2月份重庆本部销量同比大幅提升。2月重庆本部实现销量5.41万辆，在同比减少5个工作日背景下，本部销量同比增长24%，好于市场预期，主要原因是自主轿车需求的持续回暖，逸动带动自主轿车销量持续提升。1-2月本部销量合计13.56万辆，同比增长60%；随着微客及轿车新产品推出，预计3月本部销量将继续环比增长；销量增长及结构上移，预计1季度重庆本部盈利状况将环比继续改善。 
　　预计1季度盈利有望同比倍增长，13年盈利有望季度环比增长。因长安福特新车旺销、本部自主品牌需求回暖及去年同期低基础数，预计 1季度盈利将大幅增长；2月翼虎批量上市，3月翼博将上市，这两个车盈利贡献均将从2季度开始逐渐体现；预计13年公司盈利将季度环比增长。 
　　财务与估值： 
　　预计13-14年EPS分别为0.70、0.94元，考虑可比公司估值水平及公司业绩成长性，给予13年PE15倍估值，对应目标价10.50元，维持公司买入评级。 
　　风险提示：经济下行影响汽车需求；新车销量不达预期。