公司公布2012年年报：
　　1、2012年，公司实现营收39.05亿元，同比增长13.26%，实现净利润1.73亿元，同比增长1.69%，折合EPS 0.87元；2、2012年，公司新开门店235家，新开门店总面积4.53万平米，12年末公司共有门店1336家（其中自有物业89家）；3、公司2012年利润分配预案：每10股派发现金2.17元（含税），无送股。
　　2012年Q4相比Q3，收入、利润增速均放缓。2012年Q4，公司收入+8.44%，净利润-2.84%（而2012年Q3，公司收入+12.52%，净利润+2.92%），放缓迹象明显。收入端增速放缓，与12年Q4的同店增速下滑有关；利润端增速负增长，主要是员工加薪，使得红旗的销售、、管理费用率有大幅增加（Q4销售费用率20.42%，同比增加4.1个百分点；管理费用率2.97%，增加0.1个百分点）。
　　2012年业绩基本符合预期。净利润增速较慢，主要是2012年，公司先后对员工进行了2次大范围加薪，再加上门店租金的快速上涨，使得公司期间费用率（尤其是销售费用率）同比有较大涨幅（2012年公司期间费用率20.6%，同比增加2.1个百分点）。若扣除掉2012年的员工加薪因素（约2000万元），则2012年公司净利润增速11.65%。
　　2013年展望：收入、净利润增速都将提速。
　　①营业收入：预计13年营收增长18%+。受益于门店外延扩张（2013年预计公司新开门店200多家）+老门店升级改造（升级改造后的便利店，客流量、营收均有明显增速，如2010、2011年改造后的便利店，客流增长70%+，营收增加50%+）。
　　②毛利率：13年将持续提升。原因：商品直采比例增加+议价能力增强+更高毛利的商品，以及红旗快捷超市的收入占比提升。
　　③费用率：13年费用率略降。原因：12年公司先后进行了2次加薪，13年加薪压力小，同时公司门店租金的上涨幅度，也在12年下半年逐渐回归理性。
　　结论：2013年，红旗的净利润增速将显著提速，我们预计同比有近20%的增长。
　　盈利预测及投资建议：预计公司13、14年的EPS分别为1.03、1.18元，红旗连锁是A股第一家便利店超市公司，将显著受益于川渝经济区的快速发展，是城镇化主题的可选标的。目前股价对应13年PE 18.6倍，“推荐”。
　　风险提示：门店培育期延长、租金、人工成本的快速上涨