业绩预增超预期预计公司2012年实现归属股东净利润同比增长50%-60%，约为3.24-3.46亿元，折合每股收益为0.59-0.63元，小幅超出我们预期（我们预计为0.57元）。
　　沙坦原料药保持高速增长2012年公司沙坦类预计同比增长40%。在专利过期的带动下，公司的沙坦类销售未来仍将保持高速增长，明年公司产能持续提高，公司在规范市场的优势将在较长时期内持续存在。
　　国际制剂出口持续高增速2012年公司国际制剂销售同比增长200%，略低于我们先前的预测（全年销售额达到2亿元，同比增长235%），13年将保持高增长态势，公司2013年还将获得3-5个文号，之后还将持续不断获得ANDA文号。
　　盈利预测和投资评级我们预期沙坦类原料药仍保持高增速,制剂出口业务有明显增长。我们暂维持前期预测，估计公司2012-2014年EPS为0.57、0.72和0.87元，维持公司推荐评级。
　　风险提示沙坦类原料药价格和销量下滑速度超预期，制剂出口不达预期。