激励对象：涉及面广，重在稳定收购长城宽带后的整个管理团队。
　　从公司激励方案的激励对象来看（见表1），公司本次股权激励及限制性股票激励方案涉及的激励对象达367人，涉及面非常广泛。其中公司高管10人，获授权的股票数量占比为19.02%（不包括预留），而公司中层管理、核心技术（业务）
　　骨干达到357人，占本次激励计划股权数量的70.98%，10%为预留。
　　我们认为公司此次推出总额度占公司股本7.48%的大面积激励方案，和公司的业务性质及当前公司管理团队处境有关：
    我们认为：
　　1、从现金收入的角度来看，由于当前长城宽带、IDC业务及电信通的原有业务都正处于蓬勃发展时期，要实现2013-2016四个会计年度65/75/85/95亿元的现金收入难度并不算大，期权行权或限制性股票解锁条件更倾向于保守安排。
　　2、从净利润角度来看，公司意在维持未来5年均速为20%的增长。综合公司近年的增长及未来业务的发展，年均20%的业绩增长目标并不难，难点在于公司能否在2013年达到4亿元净利润的目标，据我们测算，这一目标实现概率较高，因此我们判断公司管理层及中层骨干完成预设最大值（可100%获得激励份额）的可能性非常之大。
　　盈利预测为0.18/0.34/0.41元，上调评级至推荐投资评级综合公司2012年以来各项业务的发展，特别是2012年下半年以来完全收购长城宽带后，公司已是无可争议的成为第一大民营宽带运营商。同时市场也逐渐认识到公司管理层在逐渐收缩业务布局，如谨慎进入安防领域、变卖上海帝联、加强IDC建设、培养互联网团队人才等举措，公司已将重心聚焦在宽带接入、IDC等少数自己有独特优势的细分行业。我们认为随着公司业务结构的进一步明朗化，公司未来将只做和宽带互联网相关的业务布局，经营活动将步入稳步增长轨道，因此对公司前景较为乐观。
　　我们预计公司2012-2014年可实现EPS为0.18/0.34/0.41元，鉴于1、公司良好的业绩增长潜力；2、公司受益于工信部驻地网政策的可能放开；3、公司新型业务的扩张潜力（如与大型企业合作）；我们认为给予公司2013年25倍PE较为合理，对应目标价为8.5元，调高公司评级至推荐投资评级。