公司是环保上市公司中少有的覆盖大气治理、土壤治理及工业节能等环保细分领域的综合环境服务商。在传统的脱硫业务逐步萎缩的同时，脱硝、重金属污染土壤治理与合同环境服务成为公司未来最重要的业绩增长点。
　　脱硝业务订单充裕，爆发力足。火电厂脱硝目前尚处在起步阶段，未来脱硝补贴电价在全国范围内的落实将刺激火电厂脱硝全面展开，行业爆发在即。公司在脱硝领域布局多年，凭借技术和服务方面的优势，取得了显著的行业地位，主要目标客户为湖南省内火电企业和省外地方火电企业。目前在手脱硝订单充裕，如果脱硝业务推进顺利，未来将为公司带来丰厚的营收和利润。
　　重金属污染土壤治理潜力巨大。目前湖南省重金属污染治理业务刚刚启动，市场潜力巨大。《湘江流域重金属污染治理实施方案》的获批给公司带来了难得的战略机遇，公司凭借地缘优势，在湖南取得垄断地位，先发优势明显。公司目前所有在手项目均由上述《实施方案》启动，未来1-2年仍将围绕《实施方案》及其细化项目展开业务拓展。土壤治理业务毛利率较高，盈利能力强，如能保持较高的毛利率，该项业务无疑将成为未来公司重要的利润来源。
　　合同环境服务新模式，助力公司业务拓展。合同环境服务是符合环保产业发展趋势的新模式。公司2012年以来通过合同环境服务的形式与多地政府确立合作关系，提前锁定环保各细分领域的市场。未来公司如何在框架协议下开展业务值得我们长期跟踪。
　　盈利预测与投资建议。预计2012-2014年公司EPS分别为0.43元、0.65元和0.87元，业绩复合增长率达41.8%，目前股价对应的PE分别为59.8倍、39.5倍和29.8倍。公司估值相对偏高，反映了资本市场对公司前景的良好预期，未来在脱硝、土壤治理等领域大有可为，我们看好公司中长期发展前景，维持“谨慎推荐”评级。
　　风险因素：脱硝电价低于预期；土壤治理毛利率下滑；现金流吃紧。