远光软件发布公告，限制性股票激励授予完成，股权激励成本由1.1 亿元下调到6160 万元。

　　投资要点：

　　由于近期股价有一定下跌，使得公司限制性股票激励成本下降40%多，13 年业绩预期更加乐观。由于12 年国网结算方式重新变成由各省直接进行结算，预计12 年收益质量会较11 年大幅改善，而13 年增长前景优于12 年(增长点更多)，目前估值对应12 年PE 仅20 倍，未来3年增速30%以上，高效益增长(高ROE，高自由现金流和低研发资本化贡献)，现价极具配置价值。

　　长期以来，电力企业比较重视信息技术在生产过程控制中的应用，而忽视在业务管理中的应用。目前，电力信息化已经完成生产经营操作层的运用，大型电力集团信息化进入集中管控时代，通过草根调研，我们认为以资产规模推算电力行业信息化投资空间是较为合适的方法，11 年末两大电网和五大发电集团合计占电力行业资产规模的70%以上，大型电力企业集团管控系统建设使得电力行业信息化投资能够穿越经济周期。

　　发电集团会有较大突破：13 年国电财务三期以及财务的深化应用-资金项目将全面推广，基建、燃料和安全生产等业务模块也陆续进入推广期。中电投管控和华能风控也有望启动。

　　国网收入加速，南网进度较慢：13 年国网大集中项目试点启动，预计有较大的产品收入(研发经费)，13 和14 年国网收入增速有望加快，财务外的资产盘点和安全生产等是国网拓展方向。13 年南网资金项目将全面推广，而财务一体化项目预计将从14 年开始贡献收入。

　　电力外央企拓展顺利：利用财政部和国资委加强央企内控和风控的契机拓展非电行业央企收入。

　　风险提示： 核心人员流失风险