三年来，公司在内部管理、渠道管理上取得了长足的进步。实现可追溯的模式，采用票据制，费用报销网上办理，实现电子办公的突破，建立28个中心库，汾酒公司的营销服务得到认可，客户满意度每年保持在96%以上。在对外的渠道管理上，从60多个省代到现在全国600多个一级代理商，厂商与客户之间建立了利益与责任的互换机制，渠道扁平化，市场稳定性得到增强、应变能力倍增，另外加强厂商的直供能力，确保费用投入落到实处，保证客户经销汾酒的利益，确保了厂商利益的一致性。
　　调整产品结构，完成主导产品结构的二次升级。公司实施产品聚焦战略，聚焦青花汾酒，青花汾酒成为新的战略性主导产品，重点支持、重点跟进。做好主导产品的二次升级，包括主要产品的包装升级，使其更加符合时代潮流也更要符合名酒形象，力争实现以青花系列为主的汾酒品牌新格局。另外，提升杏花村汾酒的市场形象，2013年杏花汾酒仍将以自营产品和个性化开发并存的运营模式，公司也会适度加大对杏花汾酒的投入力度，使其成为具有一定影响力的区域性优势品牌。
　　强化渠道模式。强化渠道核心的三个工作，按照产品定位决定不同渠道定位，青花系列、二十年老白汾采取“团购+渠道”的方式推进，老白汾等中低端重点在流通渠道和核心终端占有；加大三大渠道的直供力度，包括专卖店、网络运营商、特殊团购渠道；2013年继续新设百家专卖店，完善和加强对专卖店的管理，加强对电商的监控和引导，提高特殊团购渠道的组织门槛。
　　拓展新渠道、终端建设。13年要新设百家专卖店，在有条件的地方，设立20家杏花村酒家，20家汾酒文化体验中心，建设30个重点地级城市，30个重点县级城市，并与30家大型企业开展战略合作。13年山西以外实现14个亿元以上的市场，14个省外亿元市场要占到整体的30%以上。
　　走在改革的大道上，综合能力持续提升，维持“强烈推荐”。公司的改革在过去3年取得了显著、长足的进步，公司愿景远大，执行力强，改革将继续深化。信仰营销、文化营销的深入，汾酒品牌价值提升；渠道的管控力增强，积极扩展新渠道、新区域；完善后台服务管理，提升现代化管理水平。预计12至13年每股盈利分别为1.60、2.32元，增长分别为78%、45%，对应PE为25.2、17.4倍。给予13年18-20倍，目标价42-46元，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：1、持续正利率，消费需求和库存需求双双下降。经济下滑，出现通缩是白酒行业最大的宏观风险，实际利率为正，投资低迷，白酒行业的提价预期消失，而渠道的融资成本升高，消费需求和库存需求均将遭受严重打击；2、十八大之后“三公消费”限制继续从严。