中国化学2012年1-10月经营情况：新签合同额793亿元，同比去年下降11.3%（9月为-19.2%），合同额依然较高。新签订单中境内合同额489亿元，境外合同额303亿元，境内占比61.7%，较9月份升4.4pp。10月新签订单101亿，同比提高166%，环比提高233%。10月新签订单中有93.3亿为国内订单，国内订单环升235%；新签境外订单7.8亿，境外订单有所增长（9月为2.5亿）。1-10月公司实现营业收入417.8亿，同比增加28.4%，10月实现营业收入38.5亿，同减3%，环比9月减少42%。国内新签订单环比大幅增加带动累计订单增速回暖，新签境外订单亦有所好转。公司已经签订的订单执行较为顺利，营业收入继续保持高增长。10月累计新签订单/累计营业收入为1.9，比9月份提升0.1。
　　中国化学2011年新签订单中有33%是煤化工，煤化工的发展对公司发展影响巨大。新型煤化工具有长期发展动力和短期促发因素。长期动力：能源缺口、化工产品缺口、国际油价处于可行区间、丰富的煤炭资源、经济发展需求、技术革新推动、国家战略安全需求。促发因素：①《煤炭深加工示范项目规划》及《煤炭深加工产业发展政策》在酝酿中，如果规划颁布，就意味着国家正式批准其中的多个示范项目，给示范项目颁布“准生证”。②经济增速下滑背景下加速煤化工项目投资或成为“稳增长”策略。 盈利预测：中国化学11年末在手订单903.5亿元，在手订单/营业收入比值达2.1，加上12年的新签订单，目前在手订单较为充足。预计12-13年EPS为0.69、0.9元，增持，目标价8元。