事项：公司今日发布2012三季报，1-9月实现收入15.4亿元，同比增长5.76%；归属母公司净利润1.04亿元或EPS=0.18元，同比下降16.5%；业绩大幅下降的主要原因在于去年同期确认太平洋店收益4332万元（税后3860万），而今年暂未确认。剔除这一因素，可比业绩增长3.8%，略超市场预期！
　　成都地区收入、毛利率回升明显，单季业绩超预期
    三季度单季实现收入4.54亿元，同比增长7.38%，保持上升趋势（Q1、Q2分别为4.62%和5.71%）；分区域来看，成都地区前三季度回暖趋势明显，Q3收入增长4.1%（Q1和Q2分别为-4.8%和2.8%），而外埠地区Q3收入增长11%，同样较二季度有2个百分点的回升幅度。
　　单季整体毛利率24.53%，同比提升0.73个百分点（其中成都地区Q3毛利率同比提升1.4个百分点至26.8%，外埠地区22.2%，与去年同期基本持平）；期间费用率15.79%，同比下降0.24个百分点。两者共同影响下，单季净利润同比增长28%（去年同期剔除太平洋店收益）。
　　春熙路店纠纷终审裁定，维持双方合作终止判决
    今年4月24日，中国国际经济贸易仲裁委员会就春熙路店经营纠纷案做出裁决，公司与太平洋合作于2012年4月20日终止，并自该日起对合作企业清算。此后太平洋方面提请上诉，要求撤销仲裁结果。现北京市第一中级人民法院做出终审裁定，驳回太平洋方面的申诉，维持原判。这意味着双方将正式启动2011年1月1日至2012年4月20日春熙路店利润分配协商以及对合作企业的清算。
　　春熙路店2011年扣除租金后净利润为5200万，我们预计2012年约5000万元。
　　若以太平洋此前提出的2600万租金+净利润50%分成测算，公司仍能获得4500万收益或EPS=0.08元（由于谈判进展的不确定性，公司今年可能暂不确认该店收益，但最终会在未来一次性确认）。根据远东百货以往年报，该店正常经营下收入约7-8亿元，扣除租金后净利率超过10%，一旦收回将大幅增厚业绩。我们假设2013年成功收回，2年达到正常经营水平，则13-14年该店贡献业绩3000万（计提3000万清算费用）和7000万或EPS=0.09、0.12元。