事件：公司公布了新的限制性股票股权激励草案，计划以8.68元授予258名激励对象，合计625万股限制性股票股权。
　　投资要点.新的股权激励方案有望助公司经营稳步恢复。我们认为，由于受到突发事件的冲击，公司的盈利增速较之前的预期显著放缓，前期股权激励的行权价不利于公司稳定团队，难以实现真正的激励作用；此次在公司经营阶段性底部推出新股权激励草案，行权价格对于管理层和技术团队更合理也更具吸引力，有望助公司实现经营的稳步恢复。
　　激励条件合适，期权费用可控。从行权条件上看，公司要求2013-2015年实现净利润相较2012年增长分别不低于20%，40%和65%；我们认为考虑到公司主要业务刚刚从冲击中恢复，该增速要求作为其利润增长底线是合理且可以接受的。而从激励数量来看，此次激励股票数量较前期明显缩小；其中高管部分减少较多，但其他核心技术和管理人员的总激励股份数并未明显减少，显示公司对业务人员激励仍较为重视。根据公司估算此次股权激励计划对2013-2016年的业绩影响约为515万元/年，预计影响基本可控。
　　长期发展需要看全眼科和配镜业务的发展。我们分析认为，公司准分子激光手术增长有望在2013年逐步恢复。但公司的长期成长前景应更着眼于全眼科拓展更贴近消费端的配镜业务的发展。从中报中我们可以看到，虽然公司的准分子业务增速显著放缓，但公司的其他眼科手术业务和配镜收入仍然保持了快速的发展势头；上次封刀门事件或许也将加速公司的业务多元化和转型，将有助于推动公司业务更全面的发展；也有望增强公司抗风险的能力。财务与估值.根据公司的三季报预告，我们调整公司2012-2014年每股收益预测分别至0.47、0.65、0.83元，同比增长16%，39%和28%（调整幅度分别为-7.2%，-7.2%和-7.7%）；相应调整目标价至22.00元，对应2012年PE为47倍估值，维持公司增持评级。
　　风险提示.医疗事故纠纷风险；Lasik手术安全性风险。