配电设备集约化采购和电网公司主多分离政策推进是配电行业市场集中度提高的重要推力。配电设备招标主体从原先的各地市级直接用户单位上收到了总部和网省公司两大物资采购平台，对参与投标的企业提出了较严苛的资质规范要求，这对微小型企业和主营电网系统外公司都有冲击，而近两年大力推进的电网主多分离政策也使经营配电设备产业的多经企业和外资品牌的生存空间受到挤压。
　　技术创新是公司的核心竞争力，体现在产品研发的差异化和前瞻性。
　　中国电力科学研究院曾作为公司第二大股东，对公司核心竞争优势培养有重要影响。公司研发人员和研发投入在同行中居于前列。公司的产品研发思路注重细分领域差异化竞争，公司的技术领先性主要体现在对智能开关和智能配电网自愈技术的前瞻性研究和应用。四大产品事业部的业务界定有助于生产管理，生产效率有明显提升。
　　北京科锐的主营业务产品种类繁多，系统集成解决能力和规模化生产成本问题在一定阶段有矛盾，但前者在未来的优势将凸显、后者将随生产规模扩大而弱化。公司产业链上游延伸有一定短板，配电成套设备的零部件自供比例有待提高。过去3年生产效率提高显著。
　　公司销售系统针对配电设备招标模式变化积极调整，在业务员人均订单获取能力、销售回款、销售区域平衡上均走在同行前列。公司加强了地域性销售分部的管理，也调整了投标报价策略，业务员人均获取合同能力在800万以上远高于同行。公司收入确认偏谨慎，销售回款和经营性现金流都较健康，区域销售的平衡性发展也走在同行前列。销售费用率较同行企业偏高的问题在逐步改善。
　　盈利预测和投资建议：预计公司2012-2014年的营收增长分别为36.44%、20.67%、18.31%，对应EPS为0.52、0.69、0.89元，对应PE为25倍、19倍、14倍。结合估值水平，维持“推荐”评级。
　　风险提示：2012年之后配网建设投资整体增幅或有限；