2012年上半年1-9月，公司实现归属上市公司股东净利润1.42-1.55亿元，同比增长10-20%。结合公司半年业绩，我们预计三季度净利润为4600万—5500万，与二季度相比主营业绩稳步提升，但营业外收入（政府补贴）有所减少。公司业绩符合预期。
　　公司覆盖了5代线、3代线、2.5代线、ITO导电玻璃、减薄等业务，近期发力，各项业务全线出击。
　　1.G3实现量产。公司和台湾厂商密切配合，3代线样品已经通过确认，并已获取订单。公司3代线目前产能为3万大片/月，初期将有70%的产能释放出，随着良率提升，产能利用率将逐步提升，后续公司还将新增3代线，进一步扩充产能，对公司未来业绩起到显著支持作用。
　　2.G5开始试生产。公司积极开拓下游客户，在完成产能布局的基础上与台湾知名代工厂商开展合作，我们预计5代线将凭借提前布局而受益于大尺寸电容屏市场的启动。
　　3.G2.5稳步提升。公司2.5代线5月开始批量生产，良率达行业平均水平，产线利用率保持较高水平，并逐步提升。
　　4.其余业务稳健发展。公司未来将提高高档ITO导电玻璃占比，提升ITO导电玻璃业务盈利能力；公司减薄业务已切入行业内知名面板厂商供应链，贡献营收；天津美泰已开始为手机厂商提供配套镀膜服务，预计今年营收将大幅提升。
　　预计公司12、13、14年的EPS分别为0.60、0.97、1.16元。公司是国内ITO导电玻璃和电容屏领先企业，多项业务都具有较强的发展潜力，并将受益于移动智能终端的快速增长。但短期来看，公司产品价格仍有下行压力，因此，我们维持对公司谨慎推荐的评级。
　　风险：市场低于预期，产品价格下滑过快，新领域订单低于预期等。