亚厦股份于2012年9月21日发布公告，公司股权激励首次授予股票进入第一个行权期，可行权数量为243.75万份；行权价格为21.50元；21名激励对象自2012年9月21日起至2013年5月6日止可行权，由公司统一安排行权。
　　进入行权期构成股价短期利好一般而言，出于税收等因素考虑，有股权激励的公司管理层在行权之前对股价诉求较弱，在行权之后，这一因素消除。从这一角度，我们建议投资者关注公司这第一批期权的后续行权情况。
　　大力开拓公装业务，增强公司发展持续性自去年三月份以来，受严厉地产调控的影响，公司住宅精装修项目的工程进度和收款速度有所放慢。公司及时调整经营战略，重点加大了公共建筑装饰市场的开拓，并取得了显著成效，有效缓冲了地产调控对公司业绩的影响。
　　业务呈现均衡发展态势，一定程度上规避了风险。
　　陆续解决人员、资金瓶颈，未来增长一马平川装饰公司有几个业务瓶颈：品牌与资质、人员、资金、项目管理，亚厦股份近年来人员数量持续增长，梯队建设稳步进行，可以支撑2013、2014年的发展；近期公司顺利发行公司债，7月又提出增发方案，以解决未来几年发展的资金问题。我们看好公司在陆续解决了几个瓶颈后的持续增长。
　　在异地扩张与激励方面，亚厦股份有自己的特点，保留原有管理团队与业绩对赌的做法，创造性地解决了装饰行业一直以来的大难题—激励与控制的平衡。对该行业而言，众企业未来发展模式并未完全确定，都在前无古人的道路上摸索，亚厦股份的做法，虽与螳螂有所不同，但适合公司发展，也是一条很好的做大做强的路子。
　　BT模式未来将大行其道，公司有望从中受益根据我们调研结果，BT业务有可能成为未来两三年内地方政府和企业实现共同利益的主要载体之一。亚厦股份作为优质上市公司，资金实力雄厚，必将从中受益。
　　投资建议由于建筑装饰行业的“周期成长性”，不论基本面还是股价都将保持螺旋式上升，我们维持对行业的长期看好的观点，预计公司2012-2014年EPS分别为：1.12、1.56、2.13元，建议投资者将投资期限看长，成长性将熨平周期性的波动，维持“买入”评级。
　　风险提示地产调控政策力度、持续时间超预期。