近日，媒体报道包括“确山县大北农”及“黄河大北农”在内的多家饲料企业曾从涉嫌地沟油的惠康采购油脂。公司经核实发现：媒体报道中涉及的“确山县大北农”及“黄河大北农”均与上市公司“大北农集团”无任何法律及股权关系。但此后经自查发现公司全资子公司“郑州市大北农”及参股合作企业“新乡市大北农”（参股比例为19.88%），在2010年1月到2011年9月间从河南惠康采购过大豆油共计29吨，我们的观点：
　　本次事件涉及“大北农”、“唐人神”、“正大集团”等龙头上市企业。我们认为本次事件对行业及相关公司影响不大。
　　目前在饲料用油脂的使用上存在相关定义不明，可用性争议大等问题。从现行标准看，经处理的餐厨食品加工回收油可用于饲料生产。
　　目前包括日本在内大大多数国家允许使用“饲料混合油“，且中国几千年使用”泔水“饲喂牲畜并未产生显著不良后果。
　　从现已发布的“唐人神“、”大北农”的澄清公告来看，两家企业均不存在蓄意采购劣质油的行为或者明显的经营疏漏。
　　从消费属性、购买者决策影响因素、媒体影响力几个方面综合分析，我们认为本次事件对行业及相关公司产品销售影响甚微。
　　公司在本次事件中的主动披露行为充分体现其严谨的态度，关于“确山县大北农”和“黄河大北农“字号冒用的问题，属于法律漏洞，只能通过“商标保护”等方式降低影响。
　　根据我们市场草根调研的情况来看，公司产品在7、8行业最艰难的阶段依旧维持高速的增长，目前行业景气趋势已经从低谷开始有所回暖，属于投资的最佳时点。我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.92、1.26、1.67元，按照同行业估值水平，给予2012年PE=26，对应目标价24.00元，维持公司买入评级。
　　风险提示：“地沟油”事件进一步发酵，原材料进一步快速上涨