投资建议：
　　我们略微调高公司盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.275元、0.310元和0.354元，对应PE分别为47X、42X和37X。考虑到公司在废弃物循环利用领域的优势明显及主业的不断深化，维持“推荐”评级。
　　要点：
　　事件：公司昨晚发布公告，格林美的全资子公司荆门市格林美新材料有限公司收到企业发展扶持奖励资金960万元的财政资助。
　　该项补贴为公司增厚EPS0.02元。该笔财政资助计入格林美当期营业外收入，预计将对公司2012年盈利产生正面影响，贡献EPS0.02元。
　　后续补贴可期。年初至今公司已收到政府补贴4200万元，已接近去年全年补贴数额。我们认为随着循环经济产业政策的不断推出以及公司在行业内优势继续巩固，后续补贴数额仍较为可观。
　　公司未来看点：一、钴镍是我国稀缺金属，国内可开采数量分别占世界的1%和3%左右，定价权掌握在国外手中，废弃物的循环利用将成为缓解较高的原料对外依存度的有效手段，而相关政策的不断推出使得这一模式具备了广阔的成长空间。目前公司已凭借在渠道及技术上的优势抢占了先机。
　　二、公司当前已形成了废弃钴镍资源循环利用与废弃电子电器循环利用的双轨驱动业务模式，横跨环保业务和稀有金属业务两个经济新兴发展方向，成长性突出；三、公司主业不断扩张及深化，电子废弃物处理业务迅猛发展，回收渠道快速扩展，同时已经启动了金银稀贵金属、钨铜循环利用产业化生产线，已快速发展为循环产业龙头，频频出台的政策东风及庞大的再生资源市场将是公司中期利润空间的强有力保证。
　　风险提示：碳化钨综合毛利率继续下调；扩产项目达产低于预期。