收入、净利润收入增长。公司报告期内营业收入122245.96万元，同比增长40.63%；归属于上市公司股东的净利润为7779.08万元，同比增长66.13%，摊薄后每股收益为0.17元。分业务来看，装饰施工及设计收入增速分别达到41.43％、16.53％，整体来看，上半年依然保持较快的增长速度；同时公司通过加强材料和人工的预算控制，盈利能力进一步提升，毛利率达到16.4%，同比提升1.89个百分点。
　　公司在高端公共建筑装饰市场优势凸显，领跑高端。在报告期内，公司先后设计和施工了包括武汉中央文化区秀场、德州大剧院等在内的12项剧院会堂类建筑以及27项五星级酒店的装饰装修工程，保持了公司在剧院会堂等高端建筑装饰细分市场的持续领先优势。与此同时，公司在铁路、机场、医院、商业22类项目也均有涉足，实现了高端装饰市场的全面发展。未来几年，全国星级酒店、剧院会堂、医院等细分行业需求依然非常旺盛，国家在文体教卫等民生领域的固定资产投资会持续加大，而公司作为在这些领域具有明显优势的龙头企业，有望继续保持较快增速。
　　渠道建设和区域布局逐步完善，成效显著。目前公司建制的分支机构已达到39家，营销网络快速扩张，并对公司的订单承接和业务拓展起到积极作用，其中，华北、华中、西南、西北、东北地区业务增速包括快速增长态势，上半年分别达到42.78％、419.41％、330.54％、408.79％、1146.49％。
　　盈利预测及投资评级。根据最新股本及经营情况，我们调整公司2012年、2013年、2014年摊薄后每股收益为0.49元、0.73元、1.04元，目前股价对应PE分别为29x、19x、14x，考虑公司未来良好的成长性，我们维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济紧缩风险；合同订单执行低于预期。