| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月14日 14:25 |
作者： |
邹朋 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件描述：
三诺生物发布2012年半年报：2012年上半年公司实现营业收入16,363.58万元，同比增长67.56%；实现归属上市公司股东净利润6,001.50万元，同比增长60.87%，对应EPS为0.68元；扣非后净利润为5,979.35万元，同比增长62.55%，业绩保持高增长。
事件评论：
中期业绩增长较快：上半年公司实现营业收入16,363.58万元，同比增长67.56%；实现归属上市公司股东净利润6,001.50万元，同比增长60.87%，对应EPS为0.68元。二季度单季度公司营业收入同比增长66.66%，归属母公司净利润同比增长60.48%。税率的不同也使得业绩增长提速，若不考虑税率影响，公司净利润同比增长为45.68%。
抢占基层蓝海市场：目前公司已经有近300人的营销队伍，有近1,200个经销商，销售网络覆盖全国，基层市场潜在需求的释放是公司增长最大的驱动力。公司积极推进渠道的下沉，在基层市场投放仪器抢占基层蓝海市场。目前我国糖尿病检测市场远未饱和，大型城市已经被外资品牌占据，公司着力于基层市场，有望充分享受行业放量。
海外业务体量稳定：上半年公司海外业务收入增长143.75%，主要是由于账款确认时间不同导致的差异。目前公司海外市场唯一的代理商就是TISA公司，面向的市场主要是古巴和委内瑞拉两个国家。三诺生物在这两个国家有40万台左右的存量仪器，对应的试条数量在7,000万条左右，每年出口体量较为平稳。目前TISA公司即将进入墨西哥市场，新兴市场的开拓会给公司海外带来新的增长空间。
维持"谨慎推荐"评级：目前我国糖尿病检测市场远未饱和，基层市场存在巨大发展空间。公司作为国内血糖检测业务的领军企业之一，积极下沉渠道开拓基层蓝海，推动血糖仪销售来锁定客户群体，带动试条销售。同时海外业务市场也有望拓展至墨西哥等地，带来新的增量。近几年公司业务有望保持快速增长，预计公司2012-2013年EPS分别为1.43元和1.79元，维持"谨慎推荐"评级。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
