| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月03日 16:22 |
作者： |
张龙 |
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公司公告2012年上半年报告。公司上半年实现收入47579.19万元，比上年同期增长31.8%；实现净利润8364.46万元，比上年同期增长21.4%，相比去年上半年的52.4%的增幅有较大下降，净利润增长低于预期。
公司今年上半年收入增速和利润率下降的原因主要是（1）2季度增加了上百台CNC设备，到目前共250多台，造成了较多了折旧费用；（2）松山湖等新开办厂房的费用较多；（3）本部和松山湖等厂房调整造成的费用；（4）上半年华为和中兴的智能手机出货低于预期，根据华强电子研究所的报告，华为、中兴等智能手机出货1200万部1000万部，上半年出货远低于之前预期。
预计下半年收入利润增幅将有所提高（1）今年下半年随着国际大客户外观件产品放量，金属外观件产品结构有望改善，使单价和利润率有较大提升（2）新开办厂房的费用压力有所缓解，预计净利润增幅将有所提升
预计公司2012年-2013年营业收入分别为11.23亿元和16.75亿元；实现归属于母公司净利润分别为2.1亿元和3.3亿元，对应公司每股收益分别为0.82元和1.26元。结合相关公司的估值,未来6个月目标价29元，给予增持-B评级。
风险提示：华为中兴智能手机出货进一步低于预期；下半年国际大客户订单低于预期
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