| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月11日 14:21 |
作者： |
徐胜利 |
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营业收入、利润总额均实现同比正增长。分别增长32.9%、12.8%。
合作开发比例加大影响中报结算业绩增长。归属于上市公司股东的净利润负增长（-12.1%），主要原因应在于合作开发力度加大、少数股东损益占比增加。
半年度业绩小幅负增长无碍全年正增长。半年度业绩占全年比例较小。结算往往更多发生在下半年尤其是四季度。公司预收帐款充足，全年业绩锁定性很强。
我们对全年业绩的预期已经包含合作开发比例加大的因素。
公司上半年积极把握市场机会，销售面积和金额均实现同比正增长。分别为28.4%、27.5%。
我们对公司后续销售持乐观态度。公司有能力在下半年市场继续向好时把握机会，不排除根据需要增加推盘量。凭借品牌、产品、营销等优势，我们相信公司能够继续把握机会，实现销售更上一层楼，为未来业绩的持续增长奠定基础。
维持买入-A评级。维持盈利预测，上调六个目标价至15元。
风险提示：宏观政策放松效果低于预期，购房需求回升低于预期。
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