全景网7月10日讯 保利地产公布12年6月销售数据和新增房地产项目，6月实现签约销售金额155亿元，环比大幅增长42%，同比大幅增长37%。申银万国、中投证券、东方证券、国泰君安4家机构一致看好保利地产（600048），其中中投证券分析师给出最高目标价17.90元，较今日收盘价12.53元有近43%的涨幅。

【分析师一致看好个股】

    4名分析师一致看好保利地产（600048）。中投证券分析师给出最高目标价17.90元，预计涨幅近43%。

    申银万国、中投证券、东方证券、国泰君安4家机构一致看好保利地产（600048），其中中投证券分析师给出最高目标价17.90元，较今日收盘价12.53元有近43%的涨幅，研究报告分析如下：

　　要点：
　　公司公布12年6月销售数据和新增房地产项目，以及中期业绩预告。
　　投资要点：6月签售金额创历史新高，远超市场预期。6月实现签约销售金额155亿元，环比大幅增长42%，同比大幅增长37%。销售均价1.18万元/平米，环比略回升1%，同比降25%。公司超预期的销售表现既归功于公司自身"加大推盘"+"定位主流"+"以价换量"，也显著受益于整体市场的回暖。在信贷支持刚需、降准、降息等政策推动下，购房者预期发生改变，刚需释放带动改善跟随提升，市场成交持续回暖，6月份一二线城市成交再创新高。不仅是保利，龙头公司中万科、招地等6月份销售亦创今年新高。
　　1-6月签售金额同比增幅继续扩大。1-6月实现签约销售503亿元，同比增长27%。我们将全年销售预测由880亿元（+20%）提升至1000亿元（+37%），存在进一步超预期。公司销售增长的弹性空间在于：（1）以销定产，后续很可能扩大开工，增加可售货量；（2）下半年市场好于上半年，去化水平有望继续提升。
　　拿地步伐加快，后续空间仍很大。6月获取重庆、沈阳、德阳3个项目，权益建面135万方，权益土地款27亿元，占1-6月权益土地款的40%以上，拿地步伐加快。1-6月权益土地款65亿元，而公司今年的投资计划中用于项目拓展的额度为223亿元，目前已使用部分仅30%，后续空间很大。公司今年将重点拓展销售去化较好、团队执行力强的一二线城市，特别关注北上广等中心城市的机会。1-6月平均楼面地价2171元/平米，较11年下降20%，地市低谷期土地成本明显降低。

　　结论：
    上半年业绩预减12%，为竣工结算不均所致，维持全年业绩增长30%的判断。12-14年EPS1.19/1.55/2.01元，PE11/8/6倍，RNAV10.5元，12年业绩全部和13年80%已锁定。股权激励计划已完成授权，将为公司业绩增长和市值持续提升保驾护航。公司是一线地产龙头中的领军者，坚持成长性企业的战略定位，应享有估值溢价。RNAV10.5元。12个月内目标价17.9元，对应12年PE15x，维持"强烈推荐"评级。
　　风险提示：行业调控力度超预期的风险，公司杠杆过高的资金风险。

【今日调高评级个股】

　　长江证券分析师上调长春高新（000661）至“推荐”评级，研究报告分析如下：

　　要点：
　　事件描述：长春高新发布2012年上半年度业绩预告：公司2012年上半年实现归属上市公司股东净利润9,000万元-9,500万元，同比增长113% - 125%事件评论：业绩大幅增长，超出市场预期：公司2012年上半年实现归属上市公司股东净利润9,000万元-9,500万元，同比增长113%-125%。经过测算，预计二季度实现净利润6,569.73万元-7,069.73万元，单季度同比增长158.48%-178.16%，环比增长170.33%-190.90%，业绩大幅增长，超出市场预期。
　　金赛药业是公司业绩增长的主要驱动力：金赛药业的生长激素水针剂较传统的粉针剂在疗效和耐受性上都具有较大的优势，目前在国内矮小症治疗市场稳居市场份额首位。随着国内矮小症治疗潜在需求的释放，公司生长激素业务保持较高速度的增长。我们预计2012年金赛药业有望保持40%以上的增速，对应净利润2.2亿元以上。
　　公司在研产品储备丰富，支撑长远发展：金赛药业自主研发的长效生长激素和人促卵泡激素等产品均已经完成临床试验，进入专业审评阶段，上市可期。长效生长激素每周注射一次，较常规产品能够大大增强病人的耐受性，上市后有望取代现产品。重组人促卵泡激素作为国内首创，有望实现进口替代，成为过亿品种。

　　结论：
    上调为"推荐"评级：公司下属子公司金赛药业在国内生长激素领域处于龙头地位，随着治疗市场的扩大，其业务仍有望保持高增长，并且还有长效生长激素和人促卵泡激素等储备品种，未来能够支撑公司长期发展。百克生物狂犬病疫苗正在工艺改良过程之中，若未来能够实现稳定批签发，其利润贡献仍旧值得期待。根据公司2012上半年业绩预告情况，我们上调公司盈利预测，预计公司2012-2013年EPS分别为1.40元和1.96元，上调为"推荐"评级。
　　
【今日调低评级个股】

    安信证券分析师下调冀东水泥（000401）至“增持-B”评级，研究报告分析如下：

　　要点：
　　冀东水泥发布公告称上半年实现盈利8000万至12000万元,折合每股收益0.059元至0.089元,同比减少80%以上,超出市场预期。主要原因是上半年区域水泥需求不旺,二季度需求虽有回升,但价格持续走低,同比降幅较大,使公司业绩下滑明显。
　　由于一季度公司每股亏损0.176元,因此预计二季度每股收益为0.24元,或净利润3.24亿元左右。我们预计公司在上半年财务口径销量为2300万吨左右,测算吨净利为4元;其中我们预计二季度销量的吨净利20元。
　　公司在三月份华北地区提价后,五月份开始逐步走低。二季度的盈利水平前高后低,河北地区低于全公司平均水平。我们预计下半年的销量3400万吨,吨净利水平不及二季度,回落至13元;全年平均吨净利9元,预计2012年每股收益0.4元。

　　结论：
    河北市场竞争加剧超出我们之前的预期,是我们下调盈利预测和投资评级的最重要原因。由“买入-A”下调至“增持-B”,目标价15.5元。
　　前段时间,市场对中报预亏预减公司的风险厌恶程度上升,加上对冀东水泥的盈利预期由偏高下调至正常偏低,甚至有投资者预期公司全年无法实现正盈利;以上两个因素分别影响估值和盈利预期,从而造成公司近期股价的“双杀”。
　　从净资产和吨市值的角度,投资价值逐步开始显现。公司目前公布的中期业绩略微超出市场预期,一定程度上可缓解市场对下半年业绩的担忧。