| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2012年06月06日 15:04 |
作者： |
黄亚森 |
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撰写时间： |
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传统产品仍在快车道上，新产品2013下半年继续接力
梅安森是我国煤矿安全生产监测设备和成套安全保障系统排名第三的供应商，行业相关安全政策法规的不断推出，煤炭行业的新建、扩产、整合以及安全产品的更换都推动了下游需求的持续增加。2013年6月之前井下安全避险“六大系统”强制安装政策推动公司传统瓦斯产品快速增长，之后四大新产品将贡献主要业绩增量。
公司今年已推出通信调度监控指挥系统、综合信息化系统、粉尘防治设备、避难硐室等新产品，应用前景广阔，预计今年给公司带来2500万元的营业收入，明年将大幅放量。
拓展非煤矿山采掘行业给公司带来新机遇
我国非煤矿山生产的安全情况差，由于之前重视不够，相关安全产品安装率接近空白，预计市场规模达到每年40亿元。预计明年随着相关政策法规的推出将使需求爆发式增长，也将是公司的重要机遇。
竞争力卓越，保证完成长期战略
公司主要高管出自中国煤炭安全领导者重庆煤科院，技术和营销能力强，经营机制和创新能力强于大型国企，而品牌和资金研发实力强于小型民企，未来有望成为中国矿井安全龙头，在2015年完成8亿元销售额目标。
盈利预测和投资建议
我们预测公司2012-2014年全面摊薄EPS分别为1.10元、1.55元和2.08元，对应2012-2014年动态市盈率分别为25倍、17倍和13倍。考虑到公司竞争优势和行业发展机遇，给予“买入”的投资评级，6个月目标价位33元，对应30X12PE。
风险提示：
新产品推广不达预期，人员流失风险，增值税退税风险
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