| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月30日 14:39 |
作者： |
马先文 |
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撰写时间： |
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事件描述
梅安森公布了2012年半年度业绩预告，预计上半年实现净利润3,102.6万元~3,723.12万元，同比增长50%~80%。
事件评论
煤矿安监市场持续高景气是公司业绩快速增长的主要原因。而推动煤矿安监市场需求旺盛的主要因素有二：第一，“六大系统”强制安装政策出台，以及近一年多来安监总局不断加强监察，促进了煤矿安监系统建设力度和建设标准的提升。第二，煤矿整合过程中，小煤矿技改和大煤矿建设力度加大，推动煤矿安监系统建设需求显著增长。
考虑到公司2012年1月以来的软件增值税退税仍未返还，且此次业绩预告中并未计入此项。我们预计，若6月份公司能收到2012年部分软件增值税退税款，将有望进一步增厚上半年业绩。
由于“避难硐室”、“综合自动化平台”等新产品推出时间不久，我们预计公司上半年收入仍主要来源于“安全监控”、“人员定位”等老产品，但下半年上述新产品在旺盛的市场需求带动下，有望实现销售放量，并成为新的业绩增长点。此外，随着非煤矿山“六大系统”2013年底安装期限逐渐临近，市场增长有望加速，数十亿市场需求将为公司带来新的增长空间。
故全年来看，我们认为，公司增长动力充足，业绩仍将延续高速增长态势。
我们预计公司2012、2013、2014年EPS分别为1.12元、1.61元、2.25元，目前股价对应2012、2013、2014年PE分别为24.20、16.93、12.10倍，维持其“推荐”评级。
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