| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年04月19日 14:05 |
作者： |
刘冰;汪睿;陈均峰 |
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撰写时间： |
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2011年公司实现营业收入38.60亿元，同比增长32.36%；归属于上市公司股东的净利润为14311万元，增长36.15%；实现EPS0.459元，其中扣非主业贡献EPS0.42元。增长原因主要由于：商业主业收入34.80亿元，增速48%，公司主力门店的收入增速远高于行业平均水平；乌鲁木齐万嘉热力有限公司实现净利润2788万元；营业外收入1246万元，其中根据“脱困减债工程”办法，公司之控股公司利通公司核销负债等760万元。但是由于职工薪酬增加较多销售费用率增加。
2011年利润分配预案：每1股派送现金红利0.05元（含税）
2012年一季度公司实现收入12亿元，增31%，收入增速较快，商业增速贡献主要增速，公司几家主力门店的同店收入平均增速远超行业平均水平；净利润4803万元，增26%；EPS0.154元。
公司2012年3月2日公告增发预案，但由于公司涉及房地产业务仍存不确定性，此次增发预案如若实施，积极意义有三：节约财务费用，但略有摊薄业绩；国资现金参与增发表明看好公司态度；假若实施此次增发，弘毅作为战略投资者进入，股权多元化可能将推动管理层激励机制完善。
预期2012年公司实现收入63.25亿元，同比增64%，其中，商业收入增34%，预期2012年EPS 1.01元，其中房地产业务贡献0.51元。
受益于政策支持，区域经济快速发展以及居民收入快速增长，将拉动新疆消费，预期未来新疆地区的消费增速将远高于中东部地区，公司作为区域内优势明显的商业龙头企业，且区域内扩张较为成功，步伐较快，商业主业具备快速增长的基础，看好其长期发展。维持“增持”评级，目标价12.5元，对应2012年扣除房地产业务外的商业主业
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