| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月09日 14:49 |
作者： |
徐敏锋 |
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撰写时间： |
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在新车型持续推出的助力下，集团销量较快增长，市场占有率稳步提升，盈利能力保持稳定。
事件:
上汽集团（600104）公布2011年年报，公司实现营业收入4348亿元，同比增长18.89%（按可比口径），净利润202亿元，同比增长23.38%（按可比口径），EPS1.83元。
点评:
市场占有率继续稳步提升。2011年上汽集团整体销量达到400万辆，同比增长12%，增速快于行业整体。据中汽协数据，2011年上汽集团市场占有率为21.43%，同比上升1.73个百分点，继续稳步提升。从今年前两月来看，集团销量增速达到6.87%，远好于乘用车行业的-4.37%。预计全年销量将达到430万辆。
通用大众表现突出，其他企业均实现正增长。2011年上海大众和上海通用表现突出，销量均突破115万辆，增速都在15%以上，远超行业整体水平，既受益于新车型的持续推出，也得益于日本地震的意外事件影响。预计2012年两家合资企业销量均有望挑战130万辆水平，产能利用率仍将维持在高位。在迈锐宝、科帕奇等重量级产品推出后，有望维持较高的盈利能力。另外在自主品牌乘用车和货车行业销量同比下降的背景下，集团内其他企业销量均实现正增长，显示出良好的竞争优势。
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