| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月30日 14:13 |
作者： |
王伟纲 |
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撰写时间： |
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2011年，公司实现营业收入956.01亿元，同比增长23.21%，实现归属母公司净利润9.44亿元，同比下降65.07%。公司拟派发期末红利每10股0.50元（含税）。
公司石油产品实现销售收入428.97亿元，同比增长27.16%；合成树脂实现收入164.89亿元，同比增长10.12%；中间石化产品实现收入192.43亿元，同比增长10.59%。
公司石油产品毛利率为3.74%（扣除消费税），同比下降4.02个百分点；合成树脂毛利率为3.93%，同比下滑8.61个百分点；中间石化产品毛利率为9.67%，同比上升2.41个百分点。公司炼油业务亏损4.53亿元，减收15.94亿元；化工业务盈利14.61亿元，减收3.30亿元。
2011年，公司原油成本约合108美元/桶，同比上升32.5%。
加工原油1086.67万吨，同比增长3.29%；商品总量1200.15万吨，同比增长4.53%。
基于对公司基本面向好的预期，维持对公司2012、2013年的业绩预测，每股收益分别为0.18元和0.42元。维持对公司A股“谨慎推荐”的投资评级。
风险提示：国内汽柴油定价机制改革尚存在一定的不确定性，由此将对公司的业绩预期产生影响。
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