| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月29日 14:20 |
作者： |
吴江涛 |
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撰写时间： |
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公司是国内大型振动筛行业的领先生产企业。2011年，公司的营业收入为2.56亿元，其中振动筛产品的销售占比为75.76%。振动筛的下游行业主要为煤炭、钢铁、矿山、筑路等，煤炭行业在公司的销售占比约为60%。
振动筛行业的需求将保持平稳增长。2010年，国内煤炭市场振动筛的市场容量约为36.5亿元。随着煤炭及矿山向大型化方向发展，大型振动筛产品的需求增速将高于振动筛行业的整体增速，“十二五”期间的年增速将保持在20%以上。
募投项目将强化公司在大型振动筛市场的领先地位。公司振动筛募投项目预计于2013年7月投产，项目达产后，将年新增销售收入与净利润分别约为3.95亿、5.98亿元。煤炭行业的振动筛市场目前外资企业的市场份额约为60%-70%，产品的进口替代空间较大。
盈利预测与估值：预计公司2012-2014年的EPS为1.28元、1.52元、1.79元,参考同类公司的估值,给予2012年15-18倍的市盈率,合理价格区间为19.10-23.00元。
风险因素：煤炭等下游行业景气度下滑，募投项目投产进度低于预期等。
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