全景网3月21日讯 中小板鞍重股份（002667）和创业板远方光电（300306）两只新股今日网上发行，申银万国建议首选远方光电。

新股数据

鞍重股份（002667）

远方光电（300306）

    申购指南

　　鞍重股份主要从事工矿用振动筛等机器设备的研发、制造和销售，是我国振动筛细分行业的龙头企业，远方光电为LED和照明光电检测设备及综合检测解决方案提供商，光辐射检测的龙头。
　　银河证券表示，从盈利能力看，2只新股综合毛利率均呈逐年上升的态势，其中远方光电表现突出，综合毛利率由2008年的54%增至2010年66%，鞍重股份也由2008年的30%提升至2011年的48%。从公司预期成长性看，远方光电表现较突出，预计2012－2014年复合增长率为32.45%，鞍重股份为25.0%。

　　申购建议

　　申银万国分析师刘均伟预计鞍重股份、远方光电网上中签率分别为0.48%、0.72%，网上申购收益率分别为0.19%、0.22%。建议申购顺序为远方光电、鞍重股份。

　　操作提示

　　2012年3月21日（周三）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2012年3月23日（周五）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2012年3月26日（周一）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    新股发行情况

    鞍重股份（002667）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为25元/股，对应市盈率为30.49倍。公开资料显示，鞍重股份本次发行股份总量为1,700万股，其中网下发行数量为340万股，占本次发行总量的20%；网上定价发行数量为1,360万股，占本次发行总量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为22,500万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为42,500万元，超出发行人拟募集资金数量20,000万元。根据发行安排，03月21日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过13000股。即12500元-325000元。
　　远方光电（300306）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为45元/股，对应市盈率为51.72倍。公开资料显示，本次发行股份数量为1,500万股。其中，网下发行占本次最终发行数量的20%，即300万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为67,500万元。根据发行安排，03月21日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过12000股。即22500元-540000元。

　　机构观点

    华泰联合证券：鞍重股份为行业标准的主导者，充分体现了其技术研发实力，同时研发产品能够及时产业化，满足市场需求；在品牌和价格方面较国外产品具有较高的价格竞争力，较国内产品具有一定的溢价，品牌优势明显；截止2011年底，手持订单充足，确保公司稳健增长。我们预测公司2012～2014年摊薄后的EPS分别为1.01元、1.30元和1.66元。给予2012年预测PE15-20倍的发行市盈率，对应的合理价值区间为15.15-20.2元。
　　平安证券：鞍重股份益于采矿行业持续景气。2003-2011年国内采矿业投资年均复合增长29%，其中公司主要市场煤炭开采及洗选业投资年均复合增长35%国内煤炭洗选率45%，规划2015年目标为65%，振动筛寿命3-5年，新增及替代需求大，行业预计保持20%以上增长景气。预计2012-2014年鞍重股份每股收益分别为1.10、1.39、1.74元，结合矿山机械行业估值水平及公司成长性，我们认为给予公司2012年19-21倍PE比较合理，二级市场给予10%折价，建议询价区间：18.8-20.8元，对应2011年21-23倍PE，对应2012年17-19倍PE。

　　齐鲁证券：远方光电主营业务为实验室用LED和照明光电检测设备的研发、生产和销售以及实验室综合检测解决方案的提供。公司产品以智能化程度高、精度高、可靠性强等特点备受客户欢迎，产品已被全球万余家企业及百余家政府质检机构所应用。此外，PHILIPS、OSRAM、GE、NATIONAL、TOSHIBA等世界照明巨头均为公司客户。2008 ~ 2010年，公司营业收入和净利润的年均复合增长率分别为62.54%和116.11%。2011 ~ 2013年，预计公司营业收入和净利润年均复合增长率分别为43.94%和37.70%；按发行后6000万股的股本计算，EPS分别为1.60元、2.18元和3.04元。以2012年EPS的20～25倍市盈率，给予公司合理估值区间为43.60 ~ 54.51元。
　　国泰君安：远方光电拟发行1500万股，计划募集资金1.79亿元，投向年产1500套LED检测设备扩建项目、研发中心，以及销售服务网络项目。项目建设期为24个月，全部达产后可实现新增利润4175万元。项目税前内部收益率为39.20%，税前回收期4.07年，税前净现值4.02亿元。目前行业可比公司2012年平均PE为24倍。我们建议的合理的询价区间为37.44-44.93元，对应2012年的PE为18-21.6倍。（全景网/涂蔚宏 整理）

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